Project Finance y Asociaciones Público-Privada para la provisión de servicios de infraestructura en Colombia
DOI:
https://doi.org/10.4067/S0718-28132014000200005Palabras clave:
Asociación Público-Privadas, Colombia, financiación de proyectos, infraestructura, investigaciónResumen
El Project Finance PF y las Asociaciones Público-Privadas APPs son utilizados como instrumentos de financiación de proyectos y medio para vincular el sector privado en el desarrollo de infraestructura pública. En el presente trabajo se realiza una revisión de la literatura y los asuntos actuales del PF y las APPs para la provisión de servicios de infraestructura en Colombia, enunciando las principales relaciones y características en el desarrollo de proyectos. Se revisaron fuentes especializadas categorizadas en el Journal Citation Reports JCR, así como publicaciones de organismos multilaterales y nacionales relacionados con desarrollo de proyectos de infraestructura. Se realiza una caracterización de PF describiendo las etapas, riesgos, mecanismos de control y seguimiento y se explica la diferencia con la forma tradicional de financiar proyectos, posteriormente se detallan las principales ventajas y desventajas de las APP específicamente en el marco de la Ley 1508 de 2012. Finalmente, se enuncian las líneas actuales de investigación y, además, se concluye con el planteamiento de futuras líneas para el contexto colombiano que conduzcan a cerrar la brecha entre la teoría y la práctica.
Referencias
ANI Agencia Nacional de Infraestructura de Colombia (2012). Matriz de riesgos. http://www.ani.gov.co/sites/default/files/matriz_de_riesgos_0.pdf
Albújar, A. (2010). El Project Finance: Una técnica para viabilizar proyectos de infraestructura. Documento de trabajo No. 27. Universidad ESAN, Lima.
Akintoye, A. and Beck, M. (2009). Policy, Finance & Management for Public-Private Partnerships. Wiley-Blackwell
Akintoye, A. and Chinyio, E. (2005). Private Finance Initiative in the healthcare sector: trends and risk assessment. Engineering, Construction and Architectural Management 12(6), 601-616
Alonso-Conde, A., Brown, C. and Rojo-Suarez, J. (2007). Public private partnerships: Incentives, risk transfer and real options. Review of Financial Economics 16(4), 335-349
Aoust, J.M., Bennett, T.C. et Fiszelson, R. (2000). L'analyse et le partage des risques, clé de la réussite d'un partenarial public-privé. Financement des infrastructures des services collectifs. Le recours au partenarial public-privé, Presses des Fonts et Chaussées, Paris
Aragonés, J., Blanco, C. and Iniesta, F. (2009). Modelización del riesgo de crédito en proyectos de infraestructura. Innovar 19(35), 65-80
Arias, L. (2012). Perspectiva legal de la financiación de proyectos "Project Finance" y el manejo del riesgo. Revista Derecho Privado 23, 211-243
Banco Mundial. (2014). ¿Qué son las asociaciones público-privadas?. http://ppp.worldbank.org/public-private-partnership/es/asociaciones-publico-privadas/definicion
Borgonovoa, E., Gatti, S. and Peccati, L. (2010). What drives value creation in investment projects? An application of sensitivity analysis to project finance transactions. European Journal of Operational Research 205, 227-236
Bovis, C. (2010). Public-private partnerships in the 21st century. ERA Forum 11(3), 379-398
Bracey, N. and Moldovan, S. (2006). Public-Private Partnerships: Risk to the public and private sector. In 6th Global Conference on Business and Economics. Harvard University Symposium
Bravo, S. (2011). Best practice in PPPs Financing. In Best practice in PPPs Financing. Financing Public-Private Partnerships - Best Practices in Latin America. World Bank Institute and Public-Private Infrastructure Advisore Facility Symposium. Washington DC
Comisión de las Comunidades Europeas (2004). Libro verde sobre la colaboración público-privada y el derecho comunitario en materia de contratación pública y concesiones.
Congreso de Colombia (2012a). Ley 1508 de 2012: Por la cual se establece el regimen jurídico de las Asociaciones Público-Privadas. Diario Oficial.
Congreso de Colombia (2012b). Decreto 1467 de 2012. Por la cual se reglamenta la Ley 1508 de 2012. Diario Oficial.
Cruz, C., Marques, R. and Cardoso, P. (2014). Empirical Evidence for Renegotiation of PPP Contracts in the Road Sector. Journal of Legal Affairs and Dispute Resolution in Engineering and Construction 6, 05014003-9
Demirag, I., Khadaroo, I., Stapleton, P. and Stevenson, C. (2011). Risks and the financing of PPP: Perspectives from the financiers. The British Accounting Review, 43(4), 294-310
Dixon, T., Pottinger, G. and Jordan, A. (2005). Lessons from the private finance initiative in the UK: benefits, problems and critical success factors. Journal of Property Investment & Finance 23(5), 412-423
DNP Departamento Nacional de Planeación de Colombia (2014). Informe trimestral del Registro Único de Asociaciones Público-Privadas (RUAPP). Boletín Núm. 2.
DNP Departamento Nacional de Planeación de Colombia (2011a). Guía de buenas prácticas para la ejecución de proyectos de Asociación Público-Privada.
DNP Departamento Nacional de Planeación de Colombia. (2011b). Plan Nacional de desarrollo 2010-2014. Prosperidad para todos.
Durán, R. (2006). Project finance y emisión de títulos: dos alternativas de financiación. Editorial y Comunicaciones Universidad Santo Tomas
Engel, E., Fischer, R. and Galetovic, A. (2010). The economics of infrastructure finance: Public-Private Partnerships versus public provision. EIB PAPERS, 40-68
Engel, E., Fischer, R. and Galetovic, A. (2013). The basic Public Finance of Public-Private Partnerships. Journal of the European Economic Association 11 (1), 83-111
Espinoza, D. and Morris, J. (2013). Decoupled NPV: a simple, improved method to value infrastructure investments. Construction Management and Economics 31(5), 471-496
Esquivel, F. (2013). Lineamientos para diseñar un estado de la cuestión en investigación educativa. Revista Educación 37(1), 65-87
Esty, B. (2000). Big deals: financing large-scale investments. Working Knowledge: A Report on Research at Harvard Business School 4(2)
Esty, B. (2003). The Economic Motivations for Using Project Finance. Working Paper. Boston: Harvard University.
Esty, B. (2004). Why study large projects? An introduction to research on project finance. European Financial Management 10(2), 213-224
Esty, B. and Christov, I. (2002). An overview of Project Finance -2002 Update. Working Paper. Boston: Harvard University.
Farquharson, E., Torres de Mästle, C., Yescombe, E. R. and Encinas, J. (2011). How to Engage with the Private Sector in Public-Private Partnerships in Emerging Markets. World Bank
Fay, M. and Marrison M. (2006). Infrastructure in Latin America and the Caribbean. Recent Developments and Key Challenges, Washington, D.C., World Bank. CEPAL
Federal Highway Administration (2007). User Guidebook on Implementing Public-Private Partnerships for Transportation Infrastructure Projects in The United States.
Fedesarrollo (2012). Tendencia económica. Actualidad: Infraestructura de transporte en Colombia: ¿Luz al final del túnel?
Gatti, S. (2013). Project Finance in Theory and Practice: Designing, Structuring, and Financing Private and Public Projects. Elsevier. 2nd
Ghersi, H. and Sabal, J. (2006). An introduction to project finance in emerging markets. Estudio IESA No. 29. Working Paper. Caracas: IESA.
Girardone, C. and Snaith, S. (2011). Project finance loan spreads and disaggregated political risk. Applied Financial Economics 21(23), 1725-1734
Gómez, D. and Jurado, J. (2001). Financiación global de proyectos: Project finance. ESIC Editorial
González, J. (2006). La financiación de la colaboración público-privada: El «Project Finance». Presupuesto y Gasto Público 45(4), 175-185
Grajales, D. (2012). Estimaciones de valor en grandes proyecto de infraestructura. IV Simposio Internacional de Economía y Finanzas, Universidad EAFIT, Medellín, Colombia
Grimsey, D. and Lewis, M. (2002). Evaluating the risks of public private partnerships for infrastructure projects. International Journal of Project Management 20(2), 107-118
Grimsey, D. and Lewis, M. (2005). Are public private partnerships value for money?. Accounting Forum 29(4), 345-378
Guasch, J.L. (2014). APPs: Experiencia internacional. Mejores prácticas, oportunidades y desafios. Curso Análisis costo beneficio para Asociaciones Público-Privadas.
Guasch, J.L., Benitez, D., Portabales, I. and Flor, L. (2014). The renegotiation of PPP Contracts: An overview of its recent evolution in Latin America. International Transport Forum.
Guasch, J. L. (2004). Concesiones en infraestructura: cómo hacerlo bien. práctico. World Bank, 5ta edición
Guasch, J. L. and Spiller, P. (2001). Managing the regulatory process: design, concepts, issues and the latin American Caribbean Story. World Bank.
Gutiérrez, M. y Bielenberg, G. (2009). Project Finance. Principios y Aplicaciones. En Latin Finance, Cumbre de la Infraestructura y Finanzas Sub-soberanas. Banco Interamericano de Desarrollo, Ixtapan de la Sal, México
Hinojosa, S. (2009). Opciones reales en inversiones públicas: Un eslabón que faltaba. Revisión de literatura y enfoque conceptual. Documento de trabajo No. 21. Working Paper. Lima: Universidad ESAN.
Hinojosa, A. (2010). Un indicador de elegibilidad para seleccionar proyectos de Asociaciones Público-Privadas en infraestructura y servicios.
Hodge, G. and Greve, C. (2005). Introduction. En G. Hodge and C. Greve (Eds.), The Challenge of Public-Private Partnerships: Learning From International Expérience. Edward Elgar
Hoon, Y., Chih, Y. and Ibbs, C. (2009). Towards a comprehensive understanding of public private partnerships for infrastructure development. California Management Review 51(2), 51-78
Iyer, K. and Sagheer, M. (2012). Optimization of Bid-Winning Potential and Capital Structure for Build-Operate-Transfer Road Projects in India. Journal of Management in Engineering 28(2), 104-113
Jensen, M. (1986). Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers. American Economic Review 76(2), 323-329
Jensen, M. C. and Meckling, W. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure.
Journal of Financial Economics 3, 305-360
Jin, X.-H. and Zhang, G. (2011). Modelling optimal risk allocation in PP projects using artificial neural networks. International Journal of Project Management 29(5), 591-603
Kayser, D. (2013). Recent Research in Project Finance-A Commented Bibliography. Procedia Computer Science 17, 729-736
Kleimeier, S. (1995). Limited and Norecourse. Project Finance: a Survey. Estudios de Administración 2(1), 27-67
Kleimeier, S. and Versteeg, R. (2010). Project finance as a driver of economic growth in low-income countries. Review of Financial Economics 19(2), 49-59
Liu, J., Love, P., Davis, P., Smith, J. and Regan, M. (2014). Conceptual Framework for the Performance Measurement of Public-Private Partnerships. Journal of Infrastructure Systems, 04014023.
López, J. and García, P. (2005). Finanzas en el mundo corporativo. Un enfoque práctico. McGraw Hill
Martins, J., Marques, R. and Cruz, C. (2013). Real Options in Infrastructure: Revisiting the Literature. Journal of Infrastructure Systems, 04014026
Mascareñas, J. (2011). Fusiones, adquisiciones y valoración de empresas. ECOBOOK
Mascareñas, J. (1999). Innovación Financiera: Aplicaciones para la gestión empresarial. McGraw-Hill
Molina, H. y Del Carpio, J. (2004). Financiamiento de Inversiones mediante el Project Finance. Revista de la Facultad de Ingeniería Industrial 7(2), 76-82
Morin, E. (2014). Regulación de niveles de servicio. Las Asociaciones Público-Privadas para el desarrrollo de infraestructura y servicios. PIAPPEM, México
Moszoro, M. and Gasiorowski, P. (2008). Optimal Capital Structure of Public-Private Partnerships (No. 08/1). IMF Working Papers. International Monetary Fund
Mouraviev, N. and Kakabadse, N. (2012). Conceptualising public-private partnerships: A critical appraisal of approaches to meanings and forms. Society and Business Review 7(3), 260-276
Perroti, D. and Sánchez, R. (2011). La brecha de infraestructura en América Latina y el Caribe. CEPAL - Serie Recursos naturales e infraestructura N° 153.
Pöll, E. (2012). Public Real State. Understanding German Real Estate Markets. Edited by T. Just and W. Maennig. Berlin: Springer
Rebeiz, K. (2012). Public-Private Partnership Risk Factors in Emerging Countries: BOOT Illustrative Case Study. Journal of Management in Engineering 28(4), 421-428
Rozas, P., Bonifaz, J. and Guerra-García, G. (2012). El financiamiento de la infraestructura. Propuestas para el desarrollo sostenible de una politica sectorial. Naciones Unidas. CEPAL.
Rosillo, J. y Perdono, J. (2012). Modelo de programación matemática para determinar la estructura financiera óptima en inversiones financiadas mediante Project Finance. XII International Finance Conference, Universidad EAFIT, Medellín, Colombia
Saussier, S. (2013). Public-private partnerships. Journal of Economic Behavior & Organization 89, 143-144
Suárez, J. (1993). Project Finance: Financiación de un Parque Eólico. Caso de estudio. IESE Business School Universidad de Navarra.
Svědík, J. and Tetfevová, L. (2012). Financing and Mezzanine Capital in the Context of PPP Projects in the Czech Republic. Recent Research in Business and Economics, WSEAS Press, 113-117
Tang, L., Shen, Q. and Cheng, E. (2010). A review of studies on Public-Private Partnership projects in the construction industry. International Journal of Project Management 28(7), 683-694
The Economist Intelligent Unit (2013). Evaluando el entorno para las Asociaciones Público-Privadas en América Latina y el Caribe. Infrascope 2012
Thomson, C., Goodwin, J. and Yescombe, E. R. (2005). Evaluation of PPP projects financed by the EIB. European Invesment Bank.
Vasallo, A.M. (2012). El sector de construcción y obras públicas: la necesidad de nuevos modelos de financiación. Revista de Obras Públicas 159(3537), 77-92
Vasallo, J.M. and Izquierdo, R. (2010). Infraestructura pública y participación privada. Conceptos y experiencias en América y España. Corporación Andina de Fomento CAF
Vega, L. (2008). El "Project Finance" (I/II) Conceptos básicos. Revista de La Asociación de Ingenieros I.C.A.I., LXXXV(IV), 61-65
Vives, A. Paris, A. y Benavides, J. (2007). Estructuración financiera de proyectos de infraestructura en asociaciones público-privadas: Una aplicación a proyectos de agua y saneamiento. Banco Interamericano de Desarrollo.
World Bank (2014). Sources of Financing. http://ppp.worldbank.org/public-private-partnership/financing/sources#mezzanine
World Bank (2012). Green Infrastructure Finance: Framework Report. World Bank. https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/9367
Xiong, W. and Zhang, X. (2014). Concession Renegotiation Models for Projects Developed through Public-Private Partnerships. Journal of Construction Engineering and Management 140(5), 04014008
Yescombe, E. R. (2007). Public-Private Partnerships: Principles of Policy and Finance. Elsevier
Zhang, X. and Chen, S. (2013). A systematic framework for infrastructure development through public private partnerships. IATSSResearch 36(2), 88-97
Zhang, Z. and Durango-Cohen, P. (2012). A strategic model of public-private partnerships in transportation: Effect of taxes and cost structure on investment viability. Research in Transportation Economics 36(1), 9-18
Descargas
Publicado
Número
Sección
Licencia
Derechos de autor 2014 Universidad Católica de la Santísima Concepción
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial 4.0.
